據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月11日?qǐng)?bào)道，國(guó)際清算銀行等分析了全球銀行體系的資金流后得出結(jié)論，中國(guó)外匯儲(chǔ)備急劇下降的原因，更多是由于人民幣套利交易平倉(cāng)及中國(guó)企業(yè)償還美元債務(wù)，而不是由于資金恐慌流出中國(guó)。華爾街在擔(dān)憂中國(guó)消失的外匯儲(chǔ)備之時(shí)，低估了套利交易平倉(cāng)和外債降低所導(dǎo)致的外儲(chǔ)下降規(guī)模。

國(guó)際清算銀行稱，中國(guó)去年第三季度的外匯儲(chǔ)備下降了大約2850億美元。一部分縮水要?dú)w因于以歐元和日元等貨幣計(jì)價(jià)的外儲(chǔ)估值的下降，這些貨幣在該季度均相對(duì)美元下跌。二是該季度境外銀行對(duì)華凈跨境貸款下降了1750億美元，是有記錄以來的最大跌幅，其中，約120億美元是由于中國(guó)存在境外銀行的外儲(chǔ)規(guī)模增加導(dǎo)致的，約800億美元可能是由套利交易逆轉(zhuǎn)造成的。此外，約340億美元的資金外流源自內(nèi)地中國(guó)企業(yè)償還跨境債務(wù)。部分?jǐn)?shù)據(jù)表明2015年第四季度延續(xù)了這些趨勢(shì)。

摩根大通也開展了相似分析認(rèn)為，截至2015年底的18個(gè)月里，中國(guó)的資本外流總額達(dá)到8700億美元。其中最大的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整，這導(dǎo)致了6200億美元的外流。這種調(diào)整主要是外幣計(jì)價(jià)貸款和貿(mào)易信貸減少的結(jié)果，很大程度上是套利交易逆轉(zhuǎn)引起的。預(yù)計(jì)隨著套利交易平倉(cāng)的推進(jìn)，這一過程會(huì)放緩。

據(jù)悉，以上分析對(duì)中國(guó)是積極的，顯示資本外流會(huì)隨著企業(yè)的美元計(jì)價(jià)債務(wù)存量降低到更可持續(xù)的水平而自然結(jié)束，尤其是考慮到中國(guó)依然在產(chǎn)生規(guī)�？捎^的經(jīng)常賬戶盈余。泰國(guó)、菲律賓和印尼就存在類似的趨勢(shì)，而這些國(guó)家都表示它們的儲(chǔ)備開始回升。（編輯：鐘庫(kù)）