作為拓展居民收入增長渠道的著力點，“創(chuàng)新更多適應(yīng)家庭財富管理需求的金融產(chǎn)品”，被寫入《“十四五”規(guī)劃和2035遠景目標綱要》。近日，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點和粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點正式啟動，進一步豐富了居民投資金融產(chǎn)品的渠道。

　　未來，我國財富管理市場將呈現(xiàn)哪些新變化和新趨勢？統(tǒng)一監(jiān)管下，財富管理金融機構(gòu)應(yīng)如何定位實現(xiàn)差異化發(fā)展？讓我們來聽聽專家的最新觀點。

　　十三屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟委員會主任尚福林表示，從財富結(jié)構(gòu)上看，房地產(chǎn)目前仍在居民資產(chǎn)配置中占據(jù)主要位置。隨著“房住不炒”政策執(zhí)行到位，居民財富結(jié)構(gòu)從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的態(tài)勢將更加明顯。而從財富管理需求上看，隨著居民收入水平提高、人口結(jié)構(gòu)變化，需求會更加旺盛多元。

　　與國際財富管理市場先進實踐相比，我國財富管理市場形成較晚，發(fā)展的前景和潛力巨大。

　　結(jié)合當前經(jīng)濟發(fā)展的目標任務(wù)和我國實際，要實現(xiàn)財富效用最大化，財富管理市場要聚焦三大使命：

　　使命一是服務(wù)人民美好生活向往。一要提前謀劃人口老齡化趨勢下的財富管理需求，二要關(guān)注規(guī)模不斷擴大的長尾客戶群體，三要深挖高凈值客戶需求。

　　使命二是服務(wù)社會全面轉(zhuǎn)型。一方面，踐行ESG(環(huán)境、社會及公司治理)投資理念，將為經(jīng)濟社會全面綠色轉(zhuǎn)型提供支撐；另一方面，資管行業(yè)服務(wù)社會轉(zhuǎn)型也符合自身利益。

　　使命三是服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。財富管理是引導(dǎo)居民資金、社會資本流入實體經(jīng)濟的重要渠道。

　　王兆星：聚焦中觀維度提出八方面建議

　　國務(wù)院參事、中國銀保監(jiān)會原副主席王兆星指出，在新時期新格局下，我國財富管理蘊藏著巨大的發(fā)展空間與潛力。應(yīng)按照安全性、增值性和流動性的基本原則和優(yōu)先順序，促進財富管理市場健康可持續(xù)發(fā)展。

　　圍繞財富管理市場的基礎(chǔ)和環(huán)境建設(shè)，他從中觀維度提出八方面建議：

　　一是加強財富管理市場的透明度建設(shè)。要加大財富管理產(chǎn)品和市場的信息披露力度，穿透識別并評估底層資產(chǎn)風險，避免風險積累。

　　二是加強財富管理市場的內(nèi)在約束機制建設(shè)。讓市場在促進金融資源高效配置中發(fā)揮決定性作用。

　　三是加強財富管理市場的法制化建設(shè)。加強監(jiān)管與公安、司法、紀檢監(jiān)察等部門合作，堅決打擊財富管理領(lǐng)域的洗錢、欺詐金融犯罪活動。

　　四是加強財富管理市場的監(jiān)管體系建設(shè)。必須加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，統(tǒng)一監(jiān)管標準，完善審慎監(jiān)管、功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、市場監(jiān)管的密切協(xié)調(diào)。

　　五是加強財富管理市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要高效安全運行，必須有基礎(chǔ)設(shè)施支撐，包括產(chǎn)品發(fā)行系統(tǒng)、登記系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等。

　　六是加強投資者合法權(quán)益的保護體系建設(shè)。要加快完善相關(guān)體制機制，如加快制定《金融投資者權(quán)益保護條例》，并進一步加強金融知識普及和風險教育，及時做好政策解讀和預(yù)期引導(dǎo)。

　　七是加強財富管理市場重大風險的監(jiān)測與處置機制建設(shè)。

　　最后，也是最重要的基礎(chǔ)建設(shè)，是專業(yè)人才和專業(yè)機構(gòu)建設(shè)。

　　屠光紹：財富管理為資本市場功能深化提供強大動力

　　上海新金融研究院理事長屠光紹認為，當前，中國的財富管理市場規(guī)模已經(jīng)很大，“如果能很好地和資本市場對接，一定會為資本市場的功能深化提供強大的動力。”動力主要體現(xiàn)在三個層面：

　　首先是資金資本的供給作用，包括擴大資金資本規(guī)模、豐富資金資本渠道、改善資金資本結(jié)構(gòu)。

　　二是財富管理機構(gòu)對資本市場的支撐作用，包括提升專業(yè)化水平、改善投資人結(jié)構(gòu)、提升上市公司治理等。

　　三是可持續(xù)投資(ESG)的引領(lǐng)作用，主要體現(xiàn)在豐富財富的屬性、提升投資的意義、增加資產(chǎn)的維度、深化資本的功能四方面。

　　王毅：應(yīng)加強財富管理機構(gòu)的制度約束和能力建設(shè)

　　中國光大集團副總經(jīng)理王毅表示，面臨嚴峻的人口老齡化趨勢，未來應(yīng)以更廣闊的視野、更大的智慧和更密切的協(xié)同合作，推動第三支柱養(yǎng)老保險體系的發(fā)展。

　　未來可從四方面考慮：

　　第一，著眼于個人所得稅調(diào)節(jié)收入分配功能的恢復(fù)，來夯實第三支柱養(yǎng)老保險產(chǎn)品。最重要的是要讓個人所得稅在共同富裕的大背景下發(fā)揮收入調(diào)節(jié)功能。

　　第二，應(yīng)跳出稅延思路發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。可建立基于個人全生命周期的財富積累模型，加大宣傳，提高公眾認識度。

　　第三，夯實基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個人養(yǎng)老金制度，社保、銀行、稅務(wù)和產(chǎn)品管理機構(gòu)不同平臺互聯(lián)互通。

　　第四，完善監(jiān)管規(guī)則，加強財富管理機構(gòu)的制度約束和能力建設(shè)，而這是第三支柱行穩(wěn)致遠最關(guān)鍵的支撐。

　　王信：養(yǎng)老基金可持續(xù)投資漸成國際趨勢

　　中國人民銀行研究局局長王信指出，養(yǎng)老基金可持續(xù)投資漸成國際趨勢。越來越多的研究表明，從長期來看，養(yǎng)老基金可持續(xù)投資的收益是顯著優(yōu)于傳統(tǒng)投資。

　　我國做好養(yǎng)老基金可持續(xù)投資，應(yīng)將頂層設(shè)計和機構(gòu)廣泛參與有效結(jié)合起來，強化相關(guān)金融機構(gòu)的能力。要擴大綠色資產(chǎn)、綠色標的的供給，我國完全可以把綠色低碳發(fā)展和金融市場的建設(shè)相結(jié)合，因為綠色低碳發(fā)展需要大量投融資的活動。

　　同時，需要提高監(jiān)管的效能，加強跨部門監(jiān)管合作，暢通信息的渠道。養(yǎng)老基金可持續(xù)投資對于宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，對于提高貨幣政策的傳導(dǎo)有效性，對于金融市場的發(fā)展，還有穩(wěn)定金融市場，防范系統(tǒng)性的金融風險，有直接密切的關(guān)系。所以央行也要高度關(guān)注養(yǎng)老保險體制的改革，包括第二支柱、第三支柱的建設(shè)，能夠讓更多的養(yǎng)老金能夠投資到資本市場，包括可持續(xù)投資的市場。

　　于春玲：宜反思當下投資的“短期化”

　　新華基金總經(jīng)理于春玲認為，當前在財富管理領(lǐng)域面臨兩個突出矛盾，一個是廣大人民群眾旺盛的理財需求下，希望有更多更好產(chǎn)品尤其是可信賴的產(chǎn)品與可選產(chǎn)品不足的矛盾；另一個是期望保本高收益率與合意資產(chǎn)不足的矛盾。

　　她認為，當價值投資受到挑戰(zhàn)時，其實是倡導(dǎo)長期投資的價值觀受到了挑戰(zhàn)。在專業(yè)投資機構(gòu)看來，長期價值投資一定沒有錯。其實需要反思的，是當下投資的短期化、極致化、抱團化。

　　當投資理財遍地是“矛”時，我們需要思考“盾”在哪里。股市矛頭變換，而盾一定是全要素生產(chǎn)率，是社會勞動生產(chǎn)率。換句話說，如果沒有核心企業(yè)作為支撐的過度上漲，矛也不能漲到天上去。

　　針對落實宏觀跨周期調(diào)節(jié)，財富管理需要做的是“四個長”：看長，經(jīng)濟長期向好的態(tài)勢沒有改變；配長，從需求方的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置出發(fā)，加大對長期資產(chǎn)的配置比例；引長，通過市場宣傳和投資者教育，宣傳長期投資的收益率效應(yīng)；做長，有長端穩(wěn)定的資產(chǎn)配置，才能做到資產(chǎn)負債的更優(yōu)匹配。

　　這些觀點來自于近日召開的第四屆金家?guī)X財富管理論壇。論壇由中國金融四十人論壇(CF40)主辦。